- Stefan Waldhauser
Mein Abschied von der Garmin Aktie
Ich habe in den letzten Tagen die Garmin Aktie vollständig aus dem High-Tech Stock Picking wikifolio verkauft. Dabei musste ich einen kleinen Buchverlust von ca. 5% realisieren. Allerdings hatte ich bei einem Teilverkauf bereits im vergangenen September ca. 35% Gewinn erzielt.
Um es klar zu sagen: Mein Exit aus der Garmin Aktie war vor allem eine taktische Entscheidung im Kontext der Ausrichtung des Gesamtportfolios.
Diese Transaktion hat - wenn ich ehrlich bin - mehr mit der allgemeinen Marktlage zu tun als mit der fundamentalen Situation oder den Zukunftsaussichten des Unternehmens.
Denn die in der vergangenen Woche vorgelegten Garmin-Zahlen für 2021 sind wie erwartet gut. Die gewohnt konservative Garmin Guidance für 2022 konnte mich nicht unbedingt begeistern. Aber das war zu erwarten und auch 2021 hat das Management zunächst wenig ambitionierte Ziele vorgelegt und die dann deutlich übertroffen.
Die HGI-Kennzahlen-Analyse kommt für Garmin zu einem durchschnittlichen Ergebnis. Aber auch das war schon immer so und ist keine Überraschung. Denn Garmin ist schon längst kein reinrassiges High-Growth-Unternehmen mehr.
Ich gehe davon aus, dass sich das organische Wachstum von Garmin in den kommenden Jahren wieder auf ca. 12-15% einpendeln und daher nach dem sehr guten 2021 wieder etwas verlangsamen wird.
Die aktuelle Bewertung der Garmin Aktie mit einem KGV (TTM) von 20 ist fair, aber nicht unbedingt günstig. Das Cashflow-Multiple von über 28 sieht im historischen Vergleich der letzten Jahre sogar recht teuer aus.
Und das reicht dann im gegenwärtigen Umfeld eben nicht mehr für einen Platz in meinem Musterportfolio. Denn ich sehe angesichts regelrecht implodierter Kursen vieler High-Growth-Werte an anderer Stelle nun wesentlich größere Chancen.
Der eigentliche Grund für den Exit
Das Börsenumfeld hat sich gegenüber Anfang 2021, zum Zeitpunkt meines Einstiegs bei Garmin, massiv verändert. Damals waren die High-Growth-Aktien, in die ich mit dem wikifolio schwerpunktmäßig investieren will, fast alle überteuert. Ich hatte damals große Mühe, überhaupt Tech-Aktien wie Garmin zu finden, die einigermaßen fair bepreist waren.
Die Garmin Aktie war von Anfang an kein potentieller Multibagger im Portfolio, sondern ein solide wachsendes und profitables Unternehmen, das in der Phase des Tech-Hypes etwas Ruhe ins Portfolio bringen sollte. Diese Aufgabe hat die Aktie erfüllt, nicht mehr aber auch nicht weniger.
Nun ist es an der Zeit, mein Portfolio wieder etwas aggressiver aufzustellen. Ich suche jetzt noch gezielter nach schnell wachsenden Tech-Unternehmen, die auch in schwierigem wirtschaftlichen Umfeld gedeihen und dennoch derzeit von den Investoren verschmäht werden.
Der Verkauf von Garmin ist unbedingt auch im Kontext der "Spielregeln" auf der wikifolio Plattform zu sehen. Wenn ich dort in meinem Musterportfolio ein neues Investment eingehen will, so muss ich an anderer Stelle etwas verkaufen.
Das ist eine grundlegend andere Situation als beim privaten Vermögensaufbau mit Aktien: dort kommen hoffentlich regelmäßig neue Mittel (Sparraten) hinzu und Du kannst auch in neue Aktien investieren, ohne gleichzeitig bestehende Positionen antasten zu müssen.
Schon alleine deswegen ist es übrigens keine allzu gute Idee, ein solches wikifolio für den privaten Vermögensaufbau mit Einzelaktien 1:1 nachzubilden. Es gibt Entscheidungen, die machen nur im jeweiligen Kontext Sinn.
Mit dem Garmin Verkauf wurde die Cashquote im High-Tech Stock Picking wikifolio wieder auf ca. 15% erhöht. Damit habe ich nun genügend "trockenes Pulver", um bei weiteren panikartigen Abverkäufen ausgewählte Aktien von meiner Watchlist (hier einsehbar für aktien.guide Kunden) einzusammeln.
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