Kurssturz bei monday.com Aktie nach den Q4/2025 Ergebnissen. Und nun?

Brutale Zeiten für SaaS-Aktionäre: Am 9. Februar 2026 setzte bei Monday.com ein weiterer heftiger Abverkauf ein. Im Zuge der Veröffentlichung der Q4- und Gesamtjahresergebnisse 2025 fiel die Aktie nochmals um über 20 %. Sie markierte neue Jahres- und sogar Mehrjahrestiefs und erreichte damit ein Niveau, das seit Ende 2022 nicht mehr gesehen wurde. Damit hat die Aktie in den vergangenen 12 Monaten drei Viertel ihres Wertes verloren.

monday.com Aktienkursentwicklung

Warum ein SaaS-Unternehmen mit durchaus respektablen Zahlen und gesundem Wachstum eine derart negative Marktreaktion auslöste, lässt sich nur verstehen, wenn man über die nackten Quartalszahlen hinausblickt und das aktuelle Narrativ „KI frisst Software“ berücksichtigt.

Was ich persönlich von diesem Narrativ halte, das kannst Du hier (jetzt ohne Paywall) nachlesen.

Der „Markt“ ist derzeit tatsächlich der Meinung, die klassische, von Menschenhand bediente Unternehmenssoftware sei dem Tode geweiht, da KI-Agenten zukünftig große Teile der Wissensarbeit übernehmen werden. Davon kann man halten, was man will, aber wie sagt man so schön: Der Markt hat immer recht.

Derzeit sind (meist branchenfremde) Analysten und Investoren der Meinung, dass Unternehmen wie MNDY disruptiert werden und im KI-Zeitalter in der Bedeutungslosigkeit verschwinden. Anders sind die jüngsten Kursentwicklungen nicht zu erklären.

Denn die Zahlen für das 4. Quartal 2025 selbst waren robust, insbesondere angesichts eines schwierigen makroökonomischen und Währungsumfelds.

Ergebnisse von monday.com Aktie für das Q4/2025 und das Gesamtjahr 2025

Q4/2025 Highlights

• Der Umsatz von 334 Mio. USD bedeutete ein Wachstum von knapp 25% YoY und lag über den Analystenschätzungen.

• Der Gewinn pro Aktie von 1,04 USD (Adjusted) bzw. 1,45 USD (GAAP) lag sogar deutlich über den Erwartungen.

• Das Operatives Ergebnis (Non-GAAP) lag mit 42 Mio. USD nur geringfügig über dem Vorjahr und war negativ beeinflusst von einem 20%igen Währungsverlust des US-Dollars gegenüber dem israelischen Schekel.

• Der Free Cashflow von 57 Mio. USD (17% Marge) war der Schwachpunkt im Q4 Zahlenwerk, denn er lag deutlich unter den 73 Mio. USD (27% Marge) im Vorjahr.

  
  

FY 2025 Highlights

• Mit 1,232 Mrd. USD lag der Umsatz 27 % über dem Vorjahr.

• Das operative Ergebnis von 175 Mio. USD (Non-GAAP) entspricht einer operativen Marge von rund 14 % (unverändert gegenüber dem Vorjahr).

• Der Free Cashflow betrug 323 Mio. USD (26 % Marge). Dem stehen Aktienvergütungen von 177 Mio. USD gegenüber.

• Die Net Dollar Retention Rate (NRR) betrug 110 % und war damit zwei Prozentpunkte niedriger als im Vorjahr.

  
  

Diese Zahlen sind solide, zeigen aber nicht, wie gut monday wirklich vorankommt auf seinem Weg vom SMB-Business (Geschäft mit kleineren Unternehmen) hin zum Enterprise-Software-Geschäft. Hier noch ein paar Datenpunkte:

• Mittlerweile stammen 41 % des Gesamtumsatzes von größeren Kunden mit einem ARR (jährlich wiederkehrender Umsatz) von über 50.000 USD (im Vorjahr waren es 36 %).

• Bei den Großkunden betrug die NRR 116 %.

• Die Anzahl der Kunden mit einem ARR von über 100.000 USD wuchs um 45 % auf über 1.750.

• Die Remaining Performance Obligations (RPO; das sind noch nicht in Rechnung gestellte, aber vertraglich vereinbarte Leistungen) stiegen um 37 % auf 839 Mio. USD.

  
  

Kurz gesagt: Operativ läuft es weiterhin gut. Monday.com wächst profitabel, gewinnt größere Kunden und generiert Cashflow. Die harten Eckzahlen rechtfertigen aufgrund der wiederkehrenden Umsätze normalerweise eine solide SaaS-Premium-Bewertung der Aktie.

Doch die operative Stärke wurde von den Investoren im Kontext der Guidance ignoriert.

Warum crashte die MNDY-Aktie derart?

Die monday.com Aktie hat seit Jahresbeginn in nur sechs Börsenwochen 50 Prozent verloren. Die unmittelbare Ursache mag simpel erscheinen: starke Ergebnisse, aber schwache Zukunftsaussichten. Bei näherer Betrachtung spielen jedoch mehrere, teils miteinander verknüpfte Faktoren eine Rolle, auf die ich in diesem Artikel näher eingehen möchte.

Wenn du den gesamten Artikel mit meiner Einschätzung zur monday.com Aktie lesen möchtest, schau gerne auf meinem Substack vorbei. Dort werden ab sofort alle Beiträge vollständig auf Deutsch und Englisch veröffentlicht, teilweise hinter einer Paywall.

*Disclaimer: Der Autor und/oder mit ihm verbundene Personen oder Unternehmen besitzen Aktien von monday.com. Diese monday.com-Aktienanalyse ist eine Meinungsäußerung und keine Anlageberatung. Bitte beachte die rechtlichen Hinweise.