Das HGI Echtgeld-Depot im Q2 2026. Ist "SaaSmageddon" nun ausgestanden?
- Stefan Waldhauser
- 3. Juli
- 7 Min. Lesezeit
Vor genau 2 Jahren, zum 1. Juli 2024, startete ich (wie hier im Blog beschrieben) ein neues investierbares Echtgeld-Musterdepot mit einem Startkapital von 50.000€, das von den Kollegen der Plutos AG in ihrer digitalen Vermögensverwaltung geführt wird.
Im Rahmen meiner 1 Million Euro Challenge plane ich, innerhalb von 20 Jahren ein 7-stelliges Vermögen daraus zu entwickeln.
Interessierte Anleger können als Kunde der Plutos Vermögensverwaltung diesem High-Growth-Investing Portfolio mit ihrem eigenen HGI Depot folgen.
Nach Ablauf eines jeden Quartals informiere ich an dieser Stelle über die Entwicklung dieses HGI Echtgeld-Depot.
Die Performance vom HGI Echtgeld-Depot im 2. Quartal 2026
Zur Erinnerung: Das HGI Musterdepot beendete 2025 mit einer Wertentwicklung von 27% seit dem Start (siehe hier) und ich konnte mich bis dahin in den ersten 18 Monaten über eine deutlich zweistellige Outperformance gegenüber den Benchmarks freuen.
Leider geriet das Portfolio mit seinem Schwerpunkt auf Software- und Digitalwerten im ersten Quartal 2026 jedoch gehörig unter Druck und verlor bis Ende März über 20 %. Grund dafür war die Befürchtung des Marktes, dass KI-Agenten klassische Softwarehersteller und digitale Plattformen disruptieren und deren Geschäftsmodell zerstören könnten ("SaaSmageddon").
Ich gehe auch nach den Entwicklungen der vergangenen Monate weiterhin davon aus, dass diese Befürchtungen weit überzogen sind. Meine Sichtweise auf den Softwaremarkt im KI-Zeitalter ist hier nachzulesen:
In den vergangenen Monaten des 2. Quartals 2026 tendierte das HGI-Portfolio seitwärts; eine klare Richtung war lange Zeit nicht erkennbar. Erst in der zweiten Junihälfte erholten sich die besonders stark gefallenen SaaS- und Plattformaktien etwas von ihren Tiefständen, die sie Anfang April erreicht hatten. Einige Marktbeobachter sprachen sogar von einem Favoritenwechsel und einem ersten Stimmungswechsel zugunsten von Softwarewerten. Damit drehte die Wertentwicklung des HGI Portfolios seit dem Start vor zwei Jahren zumindest wieder in den positiven Bereich. Seit Jahresanfang 2026 liegt das HGI jedoch immer noch enttäuschende 18 % im Minus.
Der Stand des HGI Echtgeld-Depots 2 Jahre nach dem Start:
Das HGI-Depot hat in den ersten 24 Monaten von Juli 2024 bis März 2026 eine Wertentwicklung von 5,2% erzielt. Das Vermögen beträgt am Jahresende (nach Steuern) knapp 60.000 €.
Anfang Juli 2026 war das Vermögen des HGI Musterdepots wie folgt auf unterschiedliche Asset-Klassen verteilt.
Aktien: 45.200,11 € (75,5%)
ETFs: 2.762,93 € (4,6%)
Krypto: 1.810,83 € (3,0%)
Liquidität: 10.081,47 € (16,8%)
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Gesamtvermögen: 59.855,34 €
Zum Ende des zweiten Quartals 2026 betrug die Cashquote fast 17 % und wurde damit im Laufe des Quartals noch etwas weiter ausgebaut. Ich bin insgesamt recht skeptisch, was den Gesamtmarkt angeht. Sollte die Blase bei den KI-Infrastrukturaktien platzen, könnte das durchaus die gesamte Tech-Branche kurzfristig belasten und dann die besten Kaufkurse bringen. Darauf will ich vorbereitet sein.
Die Top/Flop Werte im Q2 2026
Unter den zweistelligen Gewinnern im 2. Quartal 2026 finden sich einige Aktien wie Lyft, monday und Elastic, die im 1. Quartal besonders stark abgestürzt waren.
Noch größere Zuwächse verbuchten allerdings Alphabet (+21%) als einzig verbliebene Big Tech Aktie im Portfolio sowie People Inc. (ehemals IAC Holding, +17%) und Airbnb (+19%), die schon seit dem Start im HGI-Musterportfolio dabei sind und sich nach langer Durststrecke nun endlich positiv entwickeln.
Zu diesen Aktien empfehle ich die folgenden Updates:
Mit ANGI und Upwork gab es im 2. Quartal 2026 zwei heftige Verlierer. Beide Unternehmen gehören zu den digitalen Plattformen im HGI-Portfolio, deren Go-to-Market-Strategien durch das veränderte Suchverhalten im KI-Zeitalter akut unter Druck stehen. Bei ANGI habe ich nach einer fundamentalen Enttäuschung die Reißleine gezogen und deutliche Verluste realisiert. Bei Upwork plane ich hingegen eine evtl. Aufstockung der Position nach den kommenden Quartalszahlen.
Hier meine Aufarbeitung dieser Problemfälle im Depot zum Nachlesen:
Im Q2 2026 habe ich ein weiteres viel zu tief gefallenes SaaS Unternehmen in das HGI Portfolio aufgenommen, das ich auch aus Kunden- und Produktsicht gut kenne. Es handelt sich um HubSpot, das ist einer der für kleine und mittlere Unternehmen führende Anbieter von CRM-Systemen. Die Investment Story findet sich hier:
Auf meinem zweisprachigen Substack (englisch/deutsch) habe ich auch in den vergangenen Monaten über noch viel mehr Investment Cases aus dem HGI-Portfolio berichtet. Die entsprechenden Artikel sind hier in deutscher Sprache nachzulesen:
(ACHTUNG: Die Inhalte dieser Aktienanalysen befinden sich auf der Substack Plattform teilweise hinter einer Paywall. Falls Du gemeinsam mit mir in die HGI Strategie investiert bist, so bekommst Du auf Wunsch einen kostenlosen Zugang zu all meinen Inhalten. Bitte kontaktiere mich in diesem Fall einfach via DM auf Substack).
HGI im Vergleich mit den Benchmarks
Es stellt sich generell die Frage, was die richtige Benchmark für das HGI Musterdepot oder auch das High-Tech Stock Picking wikifolio ist. Viele von Euch wollen ein solches wachstumsorientiertes Portfolio mit dem führenden Technologie-Index vergleichen und das ist nunmal der Nasdaq 100 Index.
Allerdings hinkt dieser Vergleich des HGI Musterdepots mit dem Nasdaq 100, denn es sind aktuell gerade mal drei Werte aus dem Nasdaq 100 (nämlich Alphabet, PayPal und Airbnb) enthalten, ansonsten besteht das Portfolio überwiegend aus etwas kleineren Werten aus der zweiten und dritten Reihe.
Daher vergleiche ich die HGI Performance eigentlich noch lieber mit dem US Nebenwerteindex Russell 2000 und vor allem dem Nasdaq Emerging Cloud Index als wohl am besten geeigneter Benchmark.
Im folgenden daher der Vergleich seit dem Start am 1.7.24 mit drei in Euro notierenden ETFs auf diese drei US Indizes, die den gleichen Währungsschwankungen wie das HGI Musterdepot ausgesetzt sind.
*Die Entwicklung meines High-Tech Stock Picking wikifolios ist hier im Detail veröffentlicht.
Wie schon im 1. Quartal 2026 hat das HGI-Musterdepot auch im 2. Quartal 2026 deutlich gegenüber dem iShares Nasdaq 100 UCITS ETF (IE00B53SZB19) verloren, der einmal mehr eine fulminante Entwicklung verzeichnete und alleine im 2. Quartal über 20% zulegte.
Die Gewinne des Nasdaq 100 Index waren in der ersten Jahreshälfte extrem konzentriert. Marktanalysen zeigen, dass fast 100 % der Index-Zuwächse auf nur 10 Aktien zurückzuführen waren – allesamt aus dem Bereich Halbleiter, Speichertechnologie und KI-Infrastruktur. Alleine Micron, AMD und Intel waren für über die Hälfte des Nasdaq 100 Anstiegs verantwortlich!
Der KI Hype lässt grüßen.
Auch der breite Russell 2000 US Nebenwerte Index verzeichnete im 2. Quartal 2026 ein starkes Plus von über 20%. Treiber dieser Entwicklung waren auch hier kleinere KI-Infrastruktur-Aktien sowie Nischenunternehmen, die Rechenzentren planen, vorbereiten oder physisch aufbauen. Auch Energie-Dienstleister legten kräftig zu, um den immensen Strombedarf der KI-Infrastruktur zu decken. Seit Mitte 2024 hat der Amundi Russell 2000 UCITS ETF (LU1681038672) damit ähnlich gut abgeschnitten wie der Nasdaq 100 ETF.
Nur ein schwacher Trost für mich ist es, dass das HGI-Musterdepot seit dem Start immerhin besser performte als vergleichbare ETFs auf den Nasdaq Cloud Index. Mit dem WisdomTree Cloud Computing UCITS ETF (IE00BJGWQN72) haben leidgeprüfte Softwareinvestoren seit Mitte 2024 ca. 5% verloren.
Nach dieser unerfreulichen Entwicklung im ersten Halbjahr 2026 ist ein Investment in mein HGI-Portfolio mehr denn je eine antizyklische Wette darauf, dass die bestehenden Geschäftsmodelle sorgsam ausgewählter Softwareunternehmen und digitaler Plattformen deutlich weniger von KI disruptiert werden, als derzeit eingepreist.
Viele dieser Unternehmen werden zu einstelligen Cashflow-Multiplen gehandelt bzw. notieren zu Preisen, die weit unter dem liegen, was diese derzeit so unbeliebten Unternehmen außerhalb der Börse wert wären. Aber wie heißt es so schön: Der Markt hat – zumindest kurzfristig – immer recht.
Noch eine Anmerkung zur Transparenz: Ich habe mich entschieden, die Details der einzelnen Positionen und Transaktionen im HGI-Musterdepot nicht vollständig zu veröffentlichen. Damit erhalte ich mir die größtmögliche Flexibilität. So kann ich bei passender Gelegenheit auch Aktien ins Depot nehmen, die ich z.B. aufgrund der Marktenge nicht öffentlich diskutieren kann, ohne selbst Kursbewegungen auszulösen. Dafür bitte ich um Verständnis.
Das High-Tech Stock Picking wikifolio (sowie mein Long/Short-Portfolio bei eToro) bleibt selbstverständlich weiterhin 100% transparent. Hier könnt ihr bis auf die Ebene der einzelnen Transaktionen mein Handeln im Detail nachvollziehen. Die meisten meiner (Long) Investmentideen werden sowohl in diesen Portfolios als auch im HGI-Musterdepot von der Plutos Vermögensverwaltung umgesetzt.
Du findest all das verwirrend und weisst nicht, was es mit der digitalen Vermögensverwaltung auf sich hat?
Bei den Kollegen der Plutos AG kannst Du Dich umfassend informieren, wie Du gemeinsam mit mir und vielen anderen Lesern in eine vollständig in Deutschland regulierte Vermögensverwaltung nach meiner HGI Strategie investieren kannst:
Fazit
Ich muss derzeit damit leben, dass mein als Growth-Portfolio ins Leben gerufene HGI-Musterdepot aktuell eher den Charakter eines langfristigen Value-Investments zeigt und einiges an Geduld verlangt. Während KI- und Halbleiter-Aktien durch die Decke gehen und zu Mondpreisen gehandelt werden, sind meine Favoriten extrem niedrig bewertet und ich muss geduldig darauf warten, dass der Markt diese Fehlbewertungen im Laufe der Zeit erkennt.
Vielen Dank an alle, die diese Geduldsprobe gemeinsam mit mir angehen.
Ich will gemäß des Konzeptes meiner 1 Million Euro Challenge dem HGI Echtgeld-Depot - möglichst in einer schwachen Phase - einmal jährlich eine Sparrate von 10.000€ zuführen.
Mir erscheint die gegenwärtige Börsenlage im Juli 2025 ein guter Zeitpunkt zu sein, um das HGI-Depot aufzustocken. Denn die KI Blase zeigt erste Risse und ein Favoritenwechsel zeichnet sich so langsam ab. Ich werde daher in den kommenden Tagen zusätzliche Mittel von 10.000€ einzahlen, das sind also 20% des ursprünglichen Startkapitals von 50.000€.
Solltest Du gemeinsam mit mir bei Plutos in die HGI-Strategie investiert sein, so kannst Du natürlich selbst entscheiden, ob Du genauso agieren und Dein Investment jetzt ebenfalls aufstocken möchtest oder nicht. In jedem Fall wird es in diesem Zusammenhang ein paar Rebalancing-Transaktionen im Depot geben. Du kannst Dich als HGI Kunde der Plutos einfach zurücklehnen und musst gar nichts tun. Die digitale Vermögensverwaltung regelt das für Dich.
Vielen Dank für Euer Vertrauen!
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Disclaimer: Ich will und darf hier und auch via E-Mail, Telefon oder auf anderen Kanälen keine wie auch immer geartete Anlageberatung, Anlagevermittlung oder sonstige erlaubnispflichtige Dienstleistungen für Euch erbringen. Die auf meinem Blog veröffentlichten Informationen sollten nicht an erster Stelle und als Grundlage für eine Anlageentscheidung benutzt werden, da z.B. die Berücksichtigung Deines individuellen Anlegerprofils völlig ausser Acht gelassen wird. Dies ist jedoch unabdingbare Voraussetzung für eine professionelle und fundierte Anlageberatung. Bitte bedenke dies bei Deiner Anlageentscheidung und verlasse Dich nicht alleine auf die Informationen aus dieser Webseite oder meinem Newsletter. Ziehe bei Bedarf professionelle Anlageberater, unabhängige Vermögensverwalter, die Bank Deines Vertrauens oder weitere Fachliteratur zurate.
